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[摘要] 盡管餐飲行業(yè)在中國已經(jīng)有幾千年的文化，但上市公司卻屈指可數(shù)，餐企上市難度很大。然而，就在眾餐飲企業(yè)紛紛感嘆上市無望時，號稱內(nèi)地“富豪餐廳”的名軒卻以一匹黑馬的姿態(tài)，逆市殺出。

 

 餐飲作為特殊行業(yè)，涉及的問題比較多，財(cái)務(wù)問題、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)范化運(yùn)營管理是證監(jiān)會質(zhì)疑最集中的問題。

 盡管餐飲行業(yè)在中國已經(jīng)有幾千年的文化，但上市公司卻屈指可數(shù)，餐企上市難度很大。

在這樣的情況下，面對食材成本上漲、招工難的問題，擴(kuò)張現(xiàn)瓶頸，急于融資緩解困境……

餐飲企業(yè)該如何謀動？

前有俏江南的IPO化為泡影、臨近上市聆訊的北京金漢斯突然叫停、上市未果的金錢豹直接被出售，后有小南國掛牌前夜的臨陣退縮……

可以說，整個餐飲行業(yè)是悲歌四起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，內(nèi)地餐飲行業(yè)只有不到10家上市公司，其中在A股上市的僅3家，見表1。

如此屈指可數(shù)的餐飲業(yè)上市公司數(shù)量，與行業(yè)2萬億元的產(chǎn)值規(guī)模極不匹配。

 

           

 

    然而，就在眾餐飲企業(yè)紛紛感嘆上市無望時，號稱內(nèi)地“富豪餐廳”的名軒(中國)控股有限公司（以下簡稱“名軒控股”）卻以一匹黑馬的姿態(tài)，逆市殺出，以配售形式在港交所創(chuàng)業(yè)板掛牌，交易代碼08246。

對于這家餐廳的發(fā)家史可以追溯到2003年。

最早是陳大宇（餐廳創(chuàng)始人）與他人合伙在北京注冊成立了北京名軒樓餐飲有限公司（以下簡稱“北京名軒樓”），并以“名軒”為品牌，開始經(jīng)營名軒北京新世紀(jì)店。

不久后，也就3月之隔，陳大宇又?jǐn)y上張志強(qiáng)（現(xiàn)任名軒控股執(zhí)行董事）殺向上海，一起注冊成立了上海名軒樓餐飲有限公司（以下簡稱“上海名軒”），開出上海的第一間店—名軒上海徐匯店。

至此之后，名軒的旗幟不斷地插向了寧波、青島、成都等一線城市。

  “收購”譜寫的“富豪餐廳”版圖

2007年2月1日，陳大宇和張志強(qiáng)依據(jù)香港法律，在港成立了百德（中國）有限公司（以下簡稱“百德”），并于同年5月14日，將注冊資本增至60萬港元，二人分別占比90%和10%。

而后，于同年4月，百德就以3000港元的價(jià)格，收編了小一歲的同行—上海名軒樓餐飲管理有限公司（以下簡稱“上海名軒樓”，據(jù)招股書顯示，盡管該名字中也有“名軒”二字，但所有者為獨(dú)立第三方）。

接著，上海名軒樓充當(dāng)起了“掃貨”者的角色，開始了收編計(jì)劃。

上市的準(zhǔn)備

對于我國的餐飲企業(yè)而言，上市不僅能夠讓企業(yè)管理更為規(guī)范，也是成為國際大品牌的一個必經(jīng)之路。

陳大宇為了將其“富豪餐廳”搬上市，于2011年8月和9月先后在英屬處女群島和開曼群島成立了富品有限公司（以下簡稱“富品”）和名軒控股（上市主體）。

同年12月12日，陳大宇和張志強(qiáng)將百德以注冊資本價(jià)，即60萬港元轉(zhuǎn)讓給了富品，同日，名軒控股以發(fā)行股份（配發(fā)了9999股）的形式向裕德收購了富品。由此，名軒的赴港上市架構(gòu)搭建完畢。

上市憑何成行？

業(yè)內(nèi)人士指出，由于餐飲企業(yè)規(guī)范程度較差，在日常經(jīng)營中，大量發(fā)生小額現(xiàn)金收入，且發(fā)票的開具沒有強(qiáng)制性，這意味著餐廳不是每一筆收入都有收入確認(rèn)憑證。而在采購時，也不是所有供應(yīng)商都能夠?yàn)槠髽I(yè)提供發(fā)票。

這些日常經(jīng)營行為直接導(dǎo)致了一個結(jié)果：收入、成本無法可靠計(jì)量。

而名軒控股主要得益于規(guī)范管理與流程控制，公司的現(xiàn)金流來源都有憑據(jù)可查，逾越了普遍的“發(fā)票”問題。

陳大宇在開名軒餐廳時就將其顧客鎖定在了政府和大型國有企業(yè)，以及海外高端旅行團(tuán)，而這些客戶索要發(fā)票是必然的，由此也就助推了名軒開發(fā)票。“由于餐廳定位高端，開支巨大，開發(fā)票帶來的稅收支出所占比例很微小，公司沒必要為此付出違規(guī)代價(jià)。”名軒掌門人陳大宇坦言。

而為了規(guī)范管理與加強(qiáng)流程控制，陳大宇于2010年7月，特地收購了一間食品加工廠——上海食品廠，進(jìn)行集中加工餐廳需要的副食品，各餐廳則向食品廠申報(bào)預(yù)計(jì)需求，如此也保證了成本有賬可查。

而且據(jù)了解，相比A股，港股并沒有針對餐飲企業(yè)的特別要求，只要符合聯(lián)交所上市標(biāo)準(zhǔn)，就可以順利上市。

舌尖上的展望

盡管目前A股市場餐飲企業(yè)屈指可數(shù)，且行業(yè)市值規(guī)模小，但“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”已經(jīng)成為“十二五”規(guī)劃工作重點(diǎn)，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)深入，必將帶動消費(fèi)升級，為餐飲行業(yè)提供發(fā)展空間。

此外，盡管目前食品安全問題頻頻爆出，但與普通的街邊小餐廳相比，具有一定品牌知名度的大型餐飲公司食品更加安全。

因此，未來餐飲上市公司的客戶數(shù)量和營業(yè)收入有望進(jìn)一步增長。紅杉資本中國基金創(chuàng)始人沈南鵬曾表示：“中國正處于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)，消費(fèi)類產(chǎn)品的需求會呈爆炸式增長，很多領(lǐng)域都蘊(yùn)含著建立帝國的機(jī)會。”